Fusjoner Oppkjøp. Reuters er nyhets - og medieavdelingen til Thomson Reuters Thomson Reuters er verdens største internasjonale multimedieavdelingsbyrå, som gir investeringsnyheter, verdensnyheter, forretningsnyheter, teknologi nyheter, overskrift nyheter, småbedrifter nyheter, nyheter varsler, personlig økonomi , aksjemarked og fondinformasjon om video, mobil og interaktive tv-plattformer Lær mer om Thomson Reuters products. Information, analytics og eksklusive nyheter på finansmarkeder - levert i et intuitivt skrivebord og mobilgrensesnitt. Alt du trenger for å styrke din arbeidsflyt og forbedre bedriftsdataadministrasjon. Skjerm for økt risiko individ og enheter globalt for å bidra til å avdekke skjulte risici i forretningsforbindelser og menneskelige nettverk. Bygg det sterkeste argumentet som stole på autoritativt innhold, advokatredaktørkompetanse og bransjens definerende teknologi. Den mest omfattende løsning for å håndtere all din komplekse og stadig voksende skatt og kompl Iance needs. The bransjeleder for online informasjon for skatt, regnskap og finans fagfolk. Oppkjøp og Oppkjøp Definisjon. Hoved Ideen en pluss en gjør tre denne ligningen er den spesielle alkymien av en fusjon eller et oppkjøp. Hovedprinsippet bak å kjøpe et selskap er Å skape aksjonærverdier utover summen av de to selskapene To selskaper sammen er mer verdifulle enn to separate selskaper - i hvert fall det er begrunnelsen bak M A. Denne begrunnelsen er spesielt attraktiv for selskaper når tider er tøffe Sterke selskaper vil handle for å kjøpe andre selskaper for å skape et mer konkurransedyktig og kostnadseffektivt selskap. Selskapene vil komme sammen i håp om å få større markedsandel eller for å oppnå større effektivitet. På grunn av disse potensielle fordelene vil målselskaper ofte være enige om å bli kjøpt når de vet de kan ikke overleve alene Fordeling mellom fusjoner og oppkjøp Selv om de ofte blir uttrykt i samme pust og brukes som tho ugg de var synonymt, betyr betingelsene fusjon og oppkjøp noe annerledes ting. Når et selskap tar over en annen og klart etablerer seg som den nye eieren, kalles kjøpet et oppkjøp. Fra et juridisk synspunkt slutter målbedriften å eksistere, Kjøperen svelger virksomheten, og kjøperens aksje fortsetter å bli omsatt. I ren mening er det en fusjon når to firmaer, ofte med omtrent samme størrelse, er enige om å gå frem som et enkelt nytt selskap, i stedet for å forbli separat eid og drives Denne typen handling er mer presist referert til som en fusjon av likeverdige Begge selskapene aksjer er overlevert og ny aksjeselskap utstedes på sin plass. For eksempel ble både Daimler-Benz og Chrysler opphørt når de to selskapene fusjonerte, og et nytt selskap, DaimlerChrysler, ble opprettet. I praksis er det imidlertid faktisk fusjoner av likeverd, ikke skje veldig ofte Vanligvis vil et selskap kjøpe en annen og, som en del av avtalens vilkår, bare tillate den anskaffe fast for å proklamere at handlingen er en fusjon av likeverdige, selv om det er teknisk et oppkjøp. Kjøper ofte har negative konnotasjoner, og derfor ved å beskrive avtale som en fusjon, prøver beslutningstakere og toppledere å gjøre overtakelsen mer velsmakende. Et kjøpsavtale vil også bli kalt en fusjon når begge konsernsjef er enige om at det å være sammen med begge selskapene, men når avtalen er unfriendly - det vil si når målselskapet ikke vil bli kjøpt - er det alltid anses som et oppkjøp. Dersom et kjøp betraktes som en fusjon eller et oppkjøp, avhenger egentlig av om kjøpet er vennlig eller fiendtlig, og hvordan det blir annonsert. Med andre ord ligger den reelle forskjellen i hvordan kjøpet kommuniseres til og mottas av målet selskapets styreansatte og aksjonærer. Synergy Synergy er den magiske kraften som muliggjør forbedret kostnadseffektivitet i den nye virksomheten. Synergy har form av inntektsforbedring og kostnadsbesparelser Ved å slå sammen, håper selskapene å dra nytte av følgende. Avgiftsreduksjoner - Som alle ansatte vet, har fusjoner en tendens til å bety tap av jobb. Vurder alle pengene spart fra å redusere antall ansatte fra regnskap, markedsføring og andre avdelinger. Arbeidskutt vil Også den tidligere administrerende direktøren, som vanligvis går med en kompensasjonspakke. Stordriftsfordeler - Ja, størrelsen er viktig Uansett om det handler om å kjøpe brevpapir eller et nytt bedriftens IT-system, kan et større firma som legger ordrene, spare mer på kostnader. Sammenslåinger også oversette til forbedrede kjøpekraft til å kjøpe utstyr eller kontorsrekvisita - når man plasserer større ordre, har selskapene større evne til å forhandle priser med sine leverandører. Å spørre om ny teknologi - For å være konkurransedyktig, må bedriftene holde seg på toppen av den teknologiske utviklingen og deres forretningsapplikasjoner. Ved å kjøpe en mindre selskap med unike teknologier, et stort selskap kan opprettholde eller utvikle en konkurransedyktig edge. Improved markeds rekkevidde og jeg Selskaper kjøper bedrifter for å nå nye markeder og øke inntekter og inntjening En fusjon kan utvide to selskaper markedsføring og distribusjon, gi dem nye salgsmuligheter En fusjon kan også forbedre et selskap som står i investeringsfellesskapet Større bedrifter har ofte en lettere tid heving av kapital enn mindre. Når det er sagt, er det enklere sagt enn gjort å oppnå synergi - det oppnås ikke automatisk når to selskaper fusjonerer. Det burde være stordriftsfordeler når to bedrifter er kombinert, men noen ganger gjør en fusjon bare motsatt. mange tilfeller, en og en legger opp til mindre enn to. Samvis kan synergimuligheter bare eksistere i sjefen til bedriftsledere og avtale beslutningstakere. Hvor det ikke er noen verdi å bli opprettet, har konsernsjef og investeringsbankfolk - som har mye å få tak i en vellykket MA-avtale - vil prøve å skape et bilde av økt verdi Markedet ser imidlertid til slutt gjennom dette og straffer selskapet ved å tildele det et diskotek utelukkende aksjekurs Vi vil snakke mer om hvorfor MA kan mislykkes i en senere del av denne opplæringen. Sammenslåingen av fusjoner Fra forretningsstrukturens perspektiv er det en rekke forskjellige fusjoner. Her er noen få typer, preget av forholdet mellom to selskaper som fusjonerer. Horisontal fusjon - To selskaper som er i direkte konkurranse og deler de samme produktlinjene og markedene. Vertisk fusjon - En kunde og et selskap eller en leverandør og selskap Tenk på en kjegleverandør som smelter sammen med en iskremmaker. Markedet fusjon - fusjon - to selskaper som selger de samme produktene i forskjellige markeder. fusjonsproduksjon - to selskaper som selger forskjellige, men relaterte produkter i samme marked. kononglomerering - to selskaper som ikke har felles forretningsområder. det er to typer fusjoner som er preget av hvordan fusjonen finansieres. Hver har visse implikasjoner for de involverte selskapene og investorene. Kjøpssammenslåinger - Som navnet antyder, er denne typen o f fusjon oppstår når et selskap kjøper en annen Kjøpet er gjort med kontanter eller gjennom utstedelse av en slags gjeldsinstrument salget er skattepliktig. Oppkjøpsselskaper foretrekker ofte denne typen fusjon fordi det kan gi dem en skattefordel. Ervervede eiendeler kan være oppskrevet til den faktiske kjøpesummen, og forskjellen mellom bokført verdi og kjøpesummen på eiendelene kan avskrives årlig, og reduserer skatt som skal betales av det overtakende selskapet. Vi vil diskutere dette videre i del fire av denne opplæringen. Konsolideringsfusjoner - med Denne fusjonen er et helt nytt selskap, og begge selskapene er kjøpt og kombinert under den nye enheten. Skattevilkårene er de samme som for en kjøpssammenstilling. Oppkjøp Som du ser kan et oppkjøp bare være litt annerledes enn en fusjon I Faktisk kan det være annerledes i navn. Som fusjoner er oppkjøp handlinger hvor selskapene søker stordriftsfordeler, effektivitet og økt markedsmessighet. I motsetning til alle meg Rgers, alle oppkjøp involverer en fast innkjøp en annen - det er ingen utveksling av aksjer eller konsolidering som et nytt selskap. Anskaffelser er ofte behagelige, og alle parter føler seg fornøyd med avtalen. Andre ganger er oppkjøpene mer fiendtlige. I et oppkjøp, som i noen av fusjonsavtalen vi diskuterer ovenfor, kan et selskap kjøpe et annet selskap med kontanter, aksjer eller en kombinasjon av de to. Selskapet X kjøper alle muligheter som er felles i mindre avtaler. av selskapets Y-eiendeler for kontanter, noe som betyr at selskapet Y kun vil ha penger og gjeld hvis de hadde gjeld før. Selvfølgelig blir Firma Y bare et skall og vil etter hvert likvide eller gå inn i et annet forretningsområde. En annen type anskaffelse er en omvendt fusjon en avtale som gjør det mulig for et privat selskap å bli offentlig notert på en relativt kort tidsperiode En omvendt fusjon skjer når et privat selskap som har sterke utsikter og er ivrig etter å skaffe økonomi g kjøper et offentlig notert skallselskap, vanligvis en uten virksomhet og begrensede eiendeler. Den private virksomheten reverserer sammen med det offentlige selskapet og sammen blir de et helt nytt offentlig selskap med omsettelige aksjer. Uansett hvilken kategori eller struktur de har, vil alle fusjoner og oppkjøp har et felles mål de er alle ment å skape synergi som gjør verdien av de kombinerte selskapene større enn summen av de to delene. Suksessen til en fusjon eller oppkjøp avhenger av om denne synergien oppnås. Splitt, sammenslåinger, Spinoffs-konkurser. skjer når overtakelse skjer før utløpsdato hos et selskap hvor jeg er korte samtaler i aksjen. Bedriftsaksjoner som fusjoner, oppkjøp og spin-offs krever ofte en endring i beløpet eller navnet på sikkerheten som kan leveres i henhold til vilkårene i kontrakt Når slike justeringer inntreffer, må den korte anropsposisjonen levere den justerte sikkerheten til strykingsprisen hvor anropet ble solgt. For eksempel er sha eierne av selskapet JKL Inc har godkjent et overtakelsestilbud plassert av Global Giant Co Som et resultat vil eierne av JKL-aksjer nå ha rett til 50 aksjer i Global Giant for hver aksje eid av JKL Inc. Derfor vil innehavere av JKL call options nå bli rett til en leverbar mengde på 50 aksjer i Global Giant for hver kontrakt av JKL at de eier 100 aksjer per kontrakt x 5 Global Giant Investors med korte stillinger i JKL call options er da ansvarlig for å levere 50 aksjer av Global Giant for hvert anropsalternativ tildelt. Ved dette eksemplet har vi brukt et enkelt konverteringsforhold. Men ikke alle virksomhetsaksjoner har så klart definerte vilkår. Vanligvis krever oppdrag den korte posisjonen å levere brøkdelte aksjer og et kontantekvivalenter. En justeringspanel bestående av representanter for børsnoteringskursene og en OCC-representant som bare stemmer i tilfelle av uavgjort bestemmer om du skal justere et alternativ på grunn av en bestemt bedriftsaksjon ved å søke g Eneral Adjustment Rules Igjen, uansett vilkårene, har den korte posisjonen potensiell forpliktelse til å levere den justerte underliggende. For tilgang til spesifikke avtalemessige notater, søk etter firmanavn eller symbol i OCCs Information Memos search. Was dette innholdet nyttig. Hva skjer med opsjonskontrakter hvis en opsjonsutveksling avgrenser opsjonene på et bestemt selskap. Hvis en aksje ikke opprettholder minimumsstandarder for pris, handelsvolum og flyt som foreskrevet av opsjonsutvekslingen, kan opsjonshandelen opphøre selv før det primære markedet delister lagerbeholdningen If som skjer vil ikke byttehandelene legge til noen nye serier. Handel i eksisterende serier kan fortsette på en avsluttende basis til de utløper. Hvis primærmarkedet suspenderer handel i underliggende aksjer før utløpet av utestående opsjoner, kan opsjonsutvekslingen tillate slutt - bare transaksjoner for opsjonene hvis underliggende begynner å handle i noen kapasitet Pink Sheets eller OTC Du vil kanskje vurdere OCC st rading stopper politikk i Informasjonsmemo 30049.Var dette innholdet nyttig. Hvordan kan jeg si om en opsjonskontrakt er justert. Det er flere måter som en investor kan bekrefte at en opsjonsavtale er justert og hva vilkårene i opsjonskontrakten er. Informasjonsmemoer - OCCs nettsted tilbyr kontraktsinnstillingsnotater med detaljert informasjon om hvordan utestående opsjons kontrakter vil bli justert på grunn av en bedriftsaksjon. Oppgi ved OCC Abonnementssenter for å motta e-postvarsler om kontaktjusteringer. Quotes - OICs nettside tilbyr en Sitater side der en investor kan skrive inn et symbol for å få alle serier og streik tilgjengelig for dette alternativet, samt en beskrivelse av opsjonen. Seriesøk - OCCs nettside tilbyr en Seriesøk-funksjon som viser alle streik For ethvert justert alternativ vil det være et tall etter bokstavene til alternativsymbolet På det tidspunktet kan man søke etter Infomemo som beskriver justeringen. Kontakt - Investor Services i s bemannet med bransjepersonell som er velbevandret i å diskutere opsjoner kontraktsjusteringer og er i stand til å gjennomgå de spesifikke detaljene for alle opsjonskontraktjusteringer. Her er to tips om at et alternativ er blitt justert. Alternativet ser ut til å være mispriced Gjennomgå hele opsjonsstrengen eller kjede av alternativer for å se om priser vises for anrop og legger i alle streik Det er svært lite sannsynlig at det ikke finnes rimelige alternativer for en hel opsjonsklasse. To valgmulighetrodsymboler deler samme slagpris I noen tilfeller vises en justert ikke-standardkontrakt ved siden av en standard 100-aksjekontrakt Når du ser på en rekke opsjonspriser for en bestemt underliggende, sjekk om alle symbolene er identiske. Disse kontrakter, mens de har samme prisen, men vil ha forskjellige valgrotsymboler. I mange tilfeller Prisforskjellene mellom disse to kontraktene kan variere vesentlig. Var dette innholdet nyttig. XYZ Inc. s aksje handlet nylig på 0 60 før det ble gjennomført en 1-for-10 omvendt aksjesplitt og handler nå til 6 Er min opsjonsopsjon med en streik på 5 som var ute av penga på tidspunktet for omvendt splittring nå i penger på 1. Ikke det justerte anropsalternativet bør ikke være i-pengene Alle XYZ Inc s opsjonskontrakter som var utestående på effektive datoen for 1-for-10 revers split ville bli justert for å reflektere den omvendte splittelsen. En opsjonskontrakt for en omvendt splittelse justeres vanligvis som følger. Strike Pris - Ingen endring. Antall kontrakter - Ingen endring. Premie multiplikator forblir 100. Ny disponibel per kontrakt - 10 aksjer i XYZ Inc. Verdien av 10 nye aksjer i XYZ Inc aksje på 6 per aksje er 60 dollar Verdien av streiken pris ved utøvelse er 500 For å bestemme punktet hvor etterspaltet aksje må være for de 5 anropene som skal være i penger, fordel verdien av streiken 500 ved antall aksjer som ligger til grunn for kontrakten 10 Dette vil indikere at aksjen må handle over 50 per aksje for denne justerte kontrakten for å være in-the-mone y. OCC s nettside tilbyr kontraktsmessige notater med detaljert informasjon om hvordan utestående opsjonskontrakter vil bli justert på grunn av en bedriftsaksjon. Var dette innholdet nyttig. Hvordan er opsjonskontrakter korrigert for returlager. Typisk er en 1-for-20-omvendt splittelse gjør at opsjonskontrakten kan justeres ved å endre leveransen til 5 aksjer i den nye aksjen. Du kan forvente at kontraktsmultiplikatoren skal forbli 100, og selvfølgelig et modifisert tilleggssymbol for å reflektere en endring i de leverbare verdipapirene. Du kan vurdere hvordan ulike virksomhetshandlinger, inkludert aksjeselskapsklover, påvirker opsjonskontrakter i vår online justeringersklasse. Var dette innholdet nyttig. Jeg eier et opsjonsalternativ for september XYZ News har kommet ut med at XYZ er gjenstand for en kontant buyout-avslutning i mai. Hvis fusjonen er godkjent, hva skjer med call options jeg eier. Når en underliggende sikkerhet konverteres til en rett til å motta et fast kontantbeløp, vil alternativene på den sikkerheten generelt justeres for å kreve levering ved utøvelse av et fast kontantbeløp. I tillegg vil handel med opsjonene opphøre når fusjonen blir effektiv. Resultatet blir at alle opsjoner på den sikkerheten som ikke er i penger, blir verdiløse og alt som er In-the-money har ingen tidsverdi. Du kan vurdere hvordan ulike virksomhetshandlinger påvirker opsjonskontrakter i vår onlinejusteringer-klasse. Var dette innholdet nyttig. Hvis du skriver en dekket samt lageret deler 2 1, hva skjer med min 50 samtale hvis aksjekursen er 45. I ditt eksempel, når aksjesplittelsen blir effektiv, vil aksjen gå til 22 50 45 2 og den nye streiken vil være 25 50 2 Du vil nå være kort dobbelt så mange av de 25 samtalene. Vask Dette innholdet er nyttig. Hva er leveransen på et alternativ når den underliggende sikkerheten er konvertert til høyre for å motta kontanter. Som forklart i kapittel III i Characteristics and Risks of Standardized Options-dokumentet. Når en underliggende sikkerhet konverteres til en rett til å motta en fi Alternativet på denne sikkerheten vil generelt bli justert for å kreve levering ved utøvelse av et fast kontantbeløp, og handel med opsjonene vil normalt opphøre når fusjonen blir effektiv. Som et resultat, etter at en slik justering er gjort, alle opsjoner på den sikkerheten som ikke er i pengene, blir verdiløse og alt som er i pengene vil ikke ha noen tidsverdi. For eksempel kan alternativtinnehaveren velge om han vil motta den kontantverdien umiddelbart etter utøve eller vente på at kontrakten skal utøves ved utløpet, slik at de fastsetter sine faste trender for utøvelse av unntak Du kan også ønske å se Notat 30047 eller den årlige oppdateringen om akselerert utløp for alle muligheter som kan leveres kontant. Var dette innholdet nyttig?.Hvordan er opsjonene justert i tilfelle en fusjon der et valg er involvert. Ved en fusjonsvalg, er opsjonens leveranse vanligvis justert basert på fusjonsvurderingen som tilkommer ikke - Valg av aksjonærer Dersom oppkjøpsoptieinnehavere ikke ønsker å motta den ikke-valgte vederlaget ved utøvelse etter kontraktsjusteringen, må de utøve på forhånd valgfristen og avgi valg i henhold til valgprosedyrene beskrevet i prospektopplysnings prospektet. For å se informasjon På opsjonsjusteringer på grunn av valgfusjoner, besøk informasjonsmemosøk på OCCs nettside. Vær oppmerksom på at alle justeringer blir avgjort fra tilfelle til tilfelle. Var dette innholdet nyttig. Hvordan er en opsjonskontrakt justert for et tilbud eller et tilbud utvekslingstilbud. I henhold til tolkning 03 til artikkel VI nr. 11 i OCCs vedtekter. Tilpasninger vil ikke bli gjort for å gjenspeile et anbudstilbud eller et utvekslingstilbud til innehaverne av den underliggende sikkerheten om et slikt tilbud utstedes av utstederen av den underliggende sikkerheten eller av en tredje person eller om tilbudet er for kontanter, verdipapirer eller annen eiendom. Denne policyen gjelder uten hensyn til om prisen på deg Nødvendig sikkerhet kan være positivt eller negativt påvirket av tilbudet eller om tilbudet kan anses å være tvangsmessig. Utestående opsjoner vil normalt bli justert for å reflektere en fusjon, konsolidering eller lignende begivenhet som trer i kraft etter gjennomføring av et tilbud eller bytte tilbud. I alle tilfeller er det eneansvarlig for den person som anmoder om å overholde vilkårene og betingelsene for et tilbud. Var dette innholdet nyttig. Er det prosedyrer for justering av opsjonskontrakter i tilfelle av kontantutbytte. Ja, du vil lese dette notatet som ble publisert av OCC for alle detaljer. Var dette innholdet nyttig. Hva skjer med opsjonene på en egenkapital dersom det firmaet filer for konkurs Gjør alternativene fortsatt handel til utløpsdato. Hvis en selskapsfil for konkurs og aksjene fortsatt handler eller stanses fra handel, men fortsetter å eksistere, vil opsjonene avgjøre for de underliggende aksjene. Dersom handel i underliggende aksjer er stanset, vil handel på opsjonene Jeg blir også stoppet Svært ofte begynner aksjene å handle på Pink Sheets eller over-the-counter hvis avnotert fra den nasjonale børsen der de er oppført. Når de gjør det, annonserer opsjonsutvekslingene vanligvis at opsjonene kun kan lukkes transaksjoner og forbud mot åpningsposisjoner Generelt er det ingen øvelsesrestriksjoner. Men hvis domstolene kansellerer aksjene, hvorved de vanlige aksjonærene ikke mottar noe, vil samtaler bli verdiløse og en investor som utøver et sett vil motta 100 ganger strikeprisen og levere ingenting. Var dette innholdet nyttig. Hvordan er opsjonskontrakter justert for spinoffs. To en opsjonsinvestor er spin-offs en annen form for distribusjon og kan resultere i kontraktsjusteringer som fastlagt av en justeringspanel. NOTER Når opsjonskontrakter er justert for å inkludere de spunnede aksjene vil generelt markedsprisene på aksjer i både utstedende selskap og spunnet selskap reflekteres i noterte priser for overliggende adj usted opsjon kontraktspany XYZ kunngjør en spin-off eller en spesiell distribusjon av ny aksje i datterselskapet ZYX til vanlige aksjonærer på posten på en bestemt dato, rekorddatoen Distribusjonsforholdet er en 1 ny andel av ZYX-stammen for hver andel av XYZ for tiden eid Den primære børsen som XYZ er notert kunngjør en bestemt dato for denne spin-offen og erklærer at XYZ-aksjene vil handle med en tilhørende forfallsregning fra rekorddatoen for denne distribusjonen til dagen før ex - dato Aksjer i ZYX-aksjemarkedet begynner å handle på et utstedelsesgrunnlag under symbolet ZYX WI, innvirker rekorddatoen til forfallsdatoen. I henhold til OCC-regler bestemmer et justeringspanel å justere kontraktsbetingelsene for opsjoner som ligger over XYZ-aksjen som følger. Adjustments for XYZ Spin-Off av ZYX. Number of Contracts. justert til XYZ1. Leverbar Trade Unit.100 aksjer XYZ-aksjemarkedet 100 aksjer ZYX felles stock. Effective date oppgitt ex-date for distribusjonen. For en grundigere beskrivelse av eksemplet ovenfor, vennligst se gjennom vår Kontraktsjusteringskurs. Husk, dette eksemplet er kun for illustrasjonsformål. Samfunnsaksjoner undersøkes av et justeringspanel som tar avgjørelser om opsjonsjusteringer i hvert enkelt tilfelle . Var dette innholdet nyttig. E-postalternativer Professionals. Questions om noe alternativrelatert Email en alternativ profesjonell now. Chat med Options Professionals. Questions om noe alternativ-relatert Chat med en valgmulighet profesjonell nå. REGISTER FOR OPTIONS EDUCATION PROGRAM. Free, unbiased valgopplæring. Lær i person og online. Advanse i ditt eget tempo. Official OIC Sponsorer. Dette nettstedet diskuterer børshandlede alternativer utstedt av Options Clearing Corporation. Ingen uttalelse på dette nettstedet skal tolkes som en anbefaling om å kjøpe eller selge sikkerhet eller gi investeringsrådgivning Alternativer involverer risiko og er ikke egnet for alle investorer Før du kjøper eller selger et alternativ, per per sønnen må motta en kopi av karakteristikk og risiko for standardiserte alternativer Kopi av dette dokumentet kan fås fra megleren, fra hvilken som helst utveksling hvilke alternativer handles, eller ved å kontakte Options Clearing Corporation, One North Wacker Dr. Suite 500 Chicago, IL 60606.1998- 2017 Valg Industry Council - Alle rettigheter reservert Vennligst se vår personvernpolicy og vår brukeravtale. Brukeren bekrefter gjennomgang av brukeravtalen og personvernreglene som styrer dette nettstedet Fortsatt bruk utgjør aksept av vilkårene som er angitt deri.
No comments:
Post a Comment